![\"\"](\"https:\/\/www.administracion.usmp.edu.pe\/revista-digital-usmp\/wp-content\/uploads\/sites\/47\/2024\/07\/Manuel-Pumasunco-150x150.png\")
<\/p>\n<\/p>\n
Por:<\/strong> Manuel Pumasunco Rivera<\/p>\n Maestro en Comercio y Negocios Internacionales. Egresado de Maestr\u00eda en Gesti\u00f3n Empresarial. Diplomados en Sistema integrados de Gesti\u00f3n (Experiencia en implementaci\u00f3n de normas Iso 9001, 14001,27001,37001 y 45001). Cuenta con experiencia en Sistemas de informaci\u00f3n Gerencial y ERPs , implementaci\u00f3n de SAP R3, SAP Bussines One y SAP Hana. M\u00e1s de 25 a\u00f1os dirigiendo equipos en empresas de rubro farmaceutico, agroexportaci\u00f3n, metalmecanica, comerciales, distribuidoras y retail.<\/p>\n <\/p>\n El objetivo de la investigaci\u00f3n es demostrar los beneficios del pr\u00e9stamo mejorado a las empresas que se financian en d\u00f3lares y a su vez, ser una herramienta de cobertura cambiaria. Se utiliz\u00f3 un m\u00e9todo descriptivo y explicativo, donde se analiz\u00f3 las tasas de inter\u00e9s y la diferencia de cambio generada por los financiamientos bancarios, para brindar informaci\u00f3n precisa del pr\u00e9stamo mejorado.<\/p>\n De acuerdo con las simulaciones con operaciones de pr\u00e9stamos mejorados, qued\u00f3 demostrado que existe un beneficio al optar por los prestamos mejorados, como es el reducir la tasa de inter\u00e9s y por ende disminuir los gastos financieros y a su vez, al solicitar pr\u00e9stamos en soles, se mitiga la exposici\u00f3n al riesgo cambiario a corto plazo o a largo plago, porque existe la posibilidad de tomar un pr\u00e9stamo mejorado a plazo mayores a 3 o 5 a\u00f1os, de acuerdo a la negociaci\u00f3n que se realice con la entidad bancaria. Este tipo de financiamiento es poco difundido, por ello no muchas empresas lo utilizan y pierden una alternativa de cobertura cambiaria.<\/p>\n PALABRAS CLAVE: tasa de inter\u00e9s, pr\u00e9stamo mejorado, gastos financieros. cobertura cambiaria<\/p>\n <\/p>\n Durante un ejercicio econ\u00f3mico, hay una constante que se genera en las empresas y es la variaci\u00f3n por tipo de cambio; esto afecta los resultados (utilidad Neta) y es principalmente al obtener financiamientos en d\u00f3lares y por el constante incremento de las tasas de inter\u00e9s.<\/p>\n Por ello, se da a conocer una alternativa que permite reducir la tasa de inter\u00e9s y sirva de cobertura frente el riesgo cambiario.<\/p>\n De esta manera, esta alternativa puede ser utilizada en cualquier sector econ\u00f3mico que realice actividades de comercio exterior o tambi\u00e9n realice financiamientos en d\u00f3lares.<\/p>\n Las empresas exportadoras principalmente realizan sus financiamientos en d\u00f3lares con la finalidad de calzar su flujo de caja, es decir, al tener ingresos en d\u00f3lares prefieren tomar sus financiamientos en la misma moneda, pero esto origina un riesgo cambiario debido que la declaraci\u00f3n anual se realiza en moneda nacional (soles).<\/p>\n Si bien la presente investigaci\u00f3n centra su atenci\u00f3n en una herramienta conocida como \u201cpr\u00e9stamo mejorado\u201d la cual permite asociar el financiamiento a un derivado y de esta manera obtener una tasa de inter\u00e9s menor a las del mercado; tambi\u00e9n tiene un efecto secundario que es el utilizarlo como herramienta de cobertura ante el riesgo cambiario.<\/p>\n 1. Prestamos mejorados<\/strong><\/p>\n Lo que llamamos pr\u00e9stamo mejorado, se refiere a una mejor oportunidad de financiamiento con una tasa de inter\u00e9s reducida o mejorada a la tradicional.<\/p>\n En un lenguaje financiero, podr\u00eda mencionar que se trata de un pr\u00e9stamo que ofrece mejores ventajas o caracter\u00edsticas espec\u00edficas que uno tradicional; de este modo lo que resulta atractivo para el prestatario es que le ofrezcan una tasa de inter\u00e9s menor.<\/p>\n Liu (2017) Esta estrategia implica solicitar un pr\u00e9stamo tradicional en soles, m\u00e1s un swap1<\/sup> de divisas mediante el cual la empresa recibe un flujo en soles y paga un flujo en d\u00f3lares, vende d\u00f3lares a futuro. (p.109)<\/p>\n Estos pr\u00e9stamos mejorados ofrecen como ventaja, la posibilidad de obtener una tasa de inter\u00e9s m\u00e1s baja en comparaci\u00f3n a una operaci\u00f3n normal de financiamiento.<\/p>\n Liu (2017) Los pr\u00e9stamos sint\u00e9ticos en d\u00f3lares se presentan como una estrategia que puede permitir la reducci\u00f3n de costos financieros para aquellas empresas con ingresos en d\u00f3lares que requieren un financiamiento estructural de largo plazo. Esto se logra gracias al swap incorporado en esta estrategia que brinda a la empresa que pacta el pr\u00e9stamo sint\u00e9tico un diferencial de tasas que abarata el costo de fondeo. Por otro lado, para los bancos locales, esta estrategia les permite competir exitosamente ante los bancos extranjeros que poseen fuentes de fondeo en d\u00f3lares m\u00e1s baratos. (p.117)<\/p>\n Tal como se menciona en las entidades bancarias, los prestamos mejorados son una estructura de financiamiento (de corto o largo plazo) asociado o vinculado a un derivado financiero, que puede ser un Forward en caso sea un financiamiento de corto plazo o un Cross Currency Swap en caso se trate de un financiamiento de largo plazo.<\/p>\n Una ventaja de los pr\u00e9stamos mejorados es obtener la mejor tasa de inter\u00e9s que le puede ofrecer un banco a las empresas, es decir, se tendr\u00e1 una reducci\u00f3n en gastos financieros.<\/p>\n La disciplina financiera por parte del cliente es muy importante en estas operaciones, porque debe respetar las condiciones pactadas (plazo e importe) en el d\u00eda del cierre de la operaci\u00f3n hasta el vencimiento. <\/p>\n Esto en relaci\u00f3n que no se podr\u00eda amortizar o prepagar porque est\u00e1 asociada a un tipo de cambio pactado; por otro lado, el no pagar puntualmente implicar\u00eda un ajuste que podr\u00eda ser ganancia o p\u00e9rdida dependiendo del spot del d\u00eda.<\/p>\n Por otro lado, tambi\u00e9n cabe mencionar que los autores Herrera, F. H., Leguizam\u00f3n, S. & Barletta, K. T. (2020) en su investigaci\u00f3n evidenciaron que las operaciones de cobertura son poco utilizadas por peque\u00f1as y medianas empresas en Colombia y ante esta apreciaci\u00f3n podemos mencionar que, en el Per\u00fa , tambi\u00e9n son poco utilizadas y m\u00e1s a\u00fan bajo la modalidad de pr\u00e9stamos mejorados.<\/p>\n As\u00ed mismo, como menciona Dom\u00ednguez (2022), \u201cLa econom\u00eda peruana se caracteriza por tener un mercado de derivados en etapa inicial, carece de un mercado organizado de opciones y futuros\u201d Es por ello que solo se utilizan en sector bancario operaciones de forwards y swaps, para divisas y tasas de inter\u00e9s<\/p>\n 2. Herramienta de cobertura cambiaria.<\/strong><\/p>\n Seg\u00fan Economipedia (2023) \u201cla cobertura<\/a> cambiaria es un mecanismo que permite al inversionista o empresa protegerse de la volatilidad<\/a> de una moneda<\/a>. Para ello se realiza una operaci\u00f3n a futuro fijando en el presente el precio de la divisa\u201d<\/p>\n As\u00ed mismo, Investopedia (2023) menciona que \u00abla cobertura cambiaria es una estrategia que busca reducir el riesgo asociado con las fluctuaciones en el tipo de cambio al compensar el valor de una posici\u00f3n en una moneda con la posici\u00f3n opuesta en otra moneda.\u00bb<\/p>\n Charola (2022) menciona que \u201cLa cobertura de riesgos consiste en transferir el riesgo por parte del agente que no lo quiere asumir, a aquel que est\u00e1 dispuesto a tomarlo\u201d (p.25)<\/p>\n Adem\u00e1s, desde el punto de vista de una entidad financiera como BANCOLDEX las \u201ccoberturas cambiaras son mecanismos financieros que ayudan a contrarrestar la volatilidad de la tasa de cambio en una operaci\u00f3n normalmente de comercio internacional, donde hay intercambio o negociaci\u00f3n de dos o m\u00e1s tipos de moneda\u201d<\/p>\n EL BBVA nos menciona que la cobertura cambiaria o cobertura de divisas es un mecanismo que permite a los inversores o a las empresas internacionalizadas protegerse de la volatilidad de una moneda. Para ello, se efect\u00faa una operaci\u00f3n a futuro, fijando en el presente el precio futuro de la divisa. La cobertura de divisas se conoce en ingl\u00e9s como currency hedge.<\/p>\n Seg\u00fan la Norma internacional de contabilidad NIC39, un instrumento de cobertura, a efectos contables es un derivado o bien (en limitadas ocasiones) otro activo financiero o pasivo financiero, que ha sido se\u00f1alado con este prop\u00f3sito, y del que se espera que los cambios en el valor razonable o en los flujos de efectivo generados compensen los cambios en el valor razonable o los flujos de efectivo, respectivamente. <\/em><\/p>\n Seg\u00fan lo establecido en esta Norma, puede dise\u00f1arse un activo financiero o un pasivo financiero, que no sean derivados, como instrumentos de cobertura para efectos contables, s\u00f3lo si se trata de cubrir el riesgo de diferencias de cambio en moneda extranjera.<\/strong><\/em><\/p>\n En resumen, la cobertura cambiaria consiste en las t\u00e9cnicas o m\u00e9todos que se utilizan para evitar o reducir la perdida por efectos de variaciones en el tipo de cambio.<\/p>\n Cabe mencionar tambi\u00e9n que cada empresa tiene sus caracter\u00edsticas especiales y a su vez tienen sus estrategias para reducir el impacto del tipo de cambio. Por lo general las empresas que realizan operaciones de comercio exterior est\u00e1n m\u00e1s expuestas.<\/p>\n Seg\u00fan las entidades bancarias a las principales herramientas de la cobertura cambiaria se les conoce como derivados financieros, a su vez recomiendan que los derivados financieros deben utilizarse de manera preventiva y no reactiva<\/p>\n Adem\u00e1s, siempre deben utilizarse como instrumentos de cobertura y no con fines especulativos y son las siguientes:<\/p>\n El origen de las variaciones cambiarias de las empresas se demuestra en su descalce entre sus posiciones activas y pasivas en las distintas monedas, por lo general entre la moneda del pa\u00eds y una divisa (por ejemplo, d\u00f3lares americanos)<\/p>\n A continuaci\u00f3n, se va presentar dos EEFF, son Balances General con distinta composici\u00f3n, donde se podr\u00e1 apreciar el impacto del tipo de cambio, en ambos casos responden de manera diferente ante cualquier variaci\u00f3n, as\u00ed tenemos:<\/p>\n Figura 1<\/em><\/strong><\/p>\n Descalce de monedas seg\u00fan Balance<\/p>\n Nota:<\/em> El descalce de monedas en el Balance genera utilidad o perdida por la variaci\u00f3n del tipo de cambio y de acuerdo a la estructura del balance.<\/p>\n Seg\u00fan la figura 01, tenemos dos Balances:<\/p>\n Si el tipo de cambio sube tendremos utilidad y Si el tipo de cambio baja tendremos p\u00e9rdida.<\/p>\n Si el tipo de cambio sube tendremos p\u00e9rdida y Si el tipo de cambio baja tendremos utilidad.<\/p>\n De esta manera se demuestra el \u00abdescalce de monedas\u00bb, el cual no es tan f\u00e1cil evitarlo pues el riesgo depende de las variaciones del tipo de cambio.<\/p>\n Por ejemplo, si una empresa importadora se financia en d\u00f3lares americanos y su facturaci\u00f3n por sus ventas son en soles, ya se est\u00e1 originando un descalce. Y si justo se incrementa el valor del d\u00f3lar, entonces el valor de la deuda va requerir mayor cantidad de soles para poder cumplir con el pago del pr\u00e9stamo.<\/p>\n Es ante tipo de situaciones que se propone como herramienta de cobertura los prestamos mejorados, as\u00ed la empresa obtiene los d\u00f3lares que necesita como financiamiento, pero sin una exposici\u00f3n a la variaci\u00f3n de tipo de cambio y m\u00e1s a\u00fan con una tasa de inter\u00e9s rebajado.<\/p>\n Asu vez, se tiene un derivado financiero de acuerdo al plazo del financiamiento, si es un financiamiento a largo plazo, es decir, entre 1 y 10 a\u00f1os (leasing, pr\u00e9stamo a mediano plazo) el derivado a utilizar ser\u00eda el Cross Currency Swap.<\/p>\n Por otro lado, si fuera a un corto plazo (menor a 1 a\u00f1o) se puede utilizar los Forward.<\/p>\n <\/p>\n M\u00c9TODOS<\/strong><\/p>\n En cuanto al m\u00e9todo utilizado, la investigaci\u00f3n es cuantitativa y explicativa con un dise\u00f1o no experimental.<\/p>\n Fue cuantitativa por que se analiz\u00f3 simulaciones de financiamiento con pr\u00e9stamo mejorados, explicativa porque se analiz\u00f3 las causas de origen del problema y no experimental porque no hubo interferencia en los datos obtenidos.<\/p>\n <\/p>\n DISCUSI\u00d3N<\/strong><\/p>\n El desarrollo de la investigaci\u00f3n es bajo simulaciones de financiamientos utilizando un derivado asociado. Partimos de la premisa de los beneficios de los prestamos mejorados y su impacto como cobertura cambiaria, lo cual se va demostrar primero bajo dos escenarios a corto plazo y a largo plazo.<\/p>\n Para iniciar vamos a presentar situaci\u00f3n del mercado cambiario.<\/p>\n Antecedentes. – <\/strong>el mercado cambiario peruano se mueve de acuerdo a las perspectivas del mercado sobre la tasa de inter\u00e9s de la FED, regularmente las entidades bancarias van informando sobre el comportamiento del tipo de cambio debido que cuenta con todo un staff de especialista que incluso algunos realizan proyecciones al cierre de a\u00f1o.<\/p>\n As\u00ed tenemos por ejemplo un comentario del BBVA al respecto, el cual al cierre del primer trimestre 2024 nos presenta lo siguiente:<\/p>\n Figura 2 <\/em><\/strong><\/p>\n El mercado cambiario<\/p>\n Nota. – Se demuestra la variaci\u00f3n del tipo de cambio desde finales del 2023 al primer trimestre 2024<\/p>\n Esto quiere decir que existe volatilidad en el tipo de cambio, el cual afecta con mayor rigor a la empresa que realizan operaciones de comercio exterior.<\/p>\n Es por ello que debemos tener en consideraci\u00f3n algunas proyecciones del tipo de cambio, solo como referenciales para nuestras cotizaciones, importaciones futuras, as\u00ed como para nuestra proyecci\u00f3n de ingresos por exportaciones.<\/p>\n Es muy importante para las \u00e1reas de Tesorer\u00eda de las empresas, indistintamente el rubro o sector econ\u00f3mico al cual se desenvuelvan, que tengan presente las variaciones y proyecci\u00f3n del tipo de cambio, as\u00ed como tambi\u00e9n la tasa de referencia del BCR.<\/p>\n De esta manera, se comparte proyecci\u00f3n del tipo de cambio para al cierre 2024 y 2025, estudio realizado por el \u00e1rea de Estudios econ\u00f3micos de Scotiabank (abril 2024)<\/p>\n Figura 3<\/em><\/strong><\/p>\n Proyecci\u00f3n del tipo de cambio 2024-2025<\/p>\n Nota: <\/strong>Preparado por Centro de estudios econ\u00f3micos Scotiabank Per\u00fa<\/p>\n Prestamos<\/strong> Mejorados con Forward (Corto plazo). –<\/strong>Podemos mencionar que un financiamiento es a corto plazo cuando su vencimiento es menor a 1a\u00f1o y la necesidad (por ejemplo) de la empresa es en moneda extranjera, debido a la importaci\u00f3n de alg\u00fan producto.<\/p>\n En resumen, una empresa importadora necesita un financiamiento en USD y con la finalidad de reducir la tasa de inter\u00e9s (que tradicionalmente obtiene por esas operaciones sectorista) solicita la cotizaci\u00f3n de uno pr\u00e9stamo mejorado o sint\u00e9tico, que consta de dos operaciones: un pr\u00e9stamo en Soles y un forward (instrumento que convertir\u00e1 el pr\u00e9stamo a d\u00f3lares).<\/p>\n CASO 01<\/strong>.- Por ejemplo, Una empresa solicita un pr\u00e9stamo por USD 100,000.00 a un plazo de 180 d\u00edas y la tasa mejorada es de 9% en USD.<\/p>\n BANCO——————————EMPRESA<\/p>\n PASO 1.- El Banco desembolsa a la empresa pr\u00e9stamo mejorado en soles por S\/ 373,000 a una TEA de 10%<\/p>\n PASO 2.- El Banco realiza una venta de d\u00f3lares a la empresa al tipo de cambio interbancario del d\u00eda (para nuestro ejemplo utilizaremos el t\/c de 3.73) Este es el capital en d\u00f3lares del pr\u00e9stamo mejorado. Asu vez se firma un forward Banco compra por el capital en d\u00f3lares m\u00e1s intereses al vencimiento USD 100,000<\/p>\n PASO 3.- El d\u00eda del vencimiento la empresa trae al banco el capital m\u00e1s inter\u00e9s en d\u00f3lares.<\/p>\n PASO 4.- EL Banco realiza una compra de d\u00f3lares al tipo de cambio forward pactado.<\/p>\n PASO 5.- Con los soles producto del forward se cancela el pr\u00e9stamo inicial en soles.<\/p>\n Finalmente, adem\u00e1s del ahorro en la tasa de inter\u00e9s, contablemente la provisi\u00f3n de la deuda se registra en soles, es decir, no genera diferencia de cambio en los EEFF.<\/p>\n Vamos a presentar gr\u00e1ficamente como se visualiza la reducci\u00f3n de la tasa de inter\u00e9s en un pr\u00e9stamo mejorado.<\/p>\n Figura 4<\/strong><\/p>\n Comparativo de tasas de pr\u00e9stamos con derivados<\/em><\/p>\n Nota:<\/em> El grafico demuestra la diferencia entre un pr\u00e9stamo tradicional y uno con u derivado asociado, tomado de presentaci\u00f3n del BCP (2022), del \u00e1rea de Mesa de Dinero (tasas referenciales)<\/p>\n Del gr\u00e1fico podemos entender que un pr\u00e9stamo tradicional en USD ofrece una tasa de 2,65%, mientras que un pr\u00e9stamo mejorado ofrece una tasa en USD de 2.24%. Y a su vez el banco ofrece una tasa de inter\u00e9s en soles de 2.95%.<\/p>\n Del mismo modo tenemos otro caso considerando un Forward,<\/p>\n HOY \/ Spot<\/p>\n a. Empresa toma un pagare y recibe soles S\/ 2\u2019770,000.00<\/p>\n b. Con los soles recibidos la empresa compra USD 1 MM a un t\/c spot 2.770<\/p>\n c. La empresa pacta Forward a 90 d\u00edas para vender $ 1\u00b4007,945.00 a un tipo de cambio forward = 2.7985<\/span><\/p>\n Al Vencimiento<\/p>\n d. La empresa debe pagar S\/ 2\u00b4770,000.00+7.53% S\/ 2\u2019820,734.00<\/p>\n e. La empresa necesita soles para cancelar pagare, entonces vende USD con el Forward de 2.7985 $ 1\u00b4007,945.00<\/p>\n f.- El inter\u00e9s impl\u00edcito para la empresa entre \u201cb\u201d y \u201ce\u201d (en soles) 3.22% versus Pagare regular en USD a 90 d\u00edas 3.62%<\/u><\/p>\n AHORRO INTERES 0.40% <\/p>\n Como podemos observar al tomar la opci\u00f3n del pr\u00e9stamo mejorado hemos podido generar una disminuci\u00f3n en la tasa de inter\u00e9s de 0.40%<\/p>\n Por otro lado, al generarse el pr\u00e9stamo en soles, no se generar\u00eda diferencia de cambio en los financiamientos.<\/p>\n CASO 02.-<\/strong> Del mismo modo tenemos otro caso, tomado de una cotizaci\u00f3n del BCP considerando un Pr\u00e9stamo rebajado en USD (tradicional) por 400,000 a un plazo de 180 d\u00edas<\/p>\n La empresa (cliente) toma un pagare a 180 d\u00edas por S\/ 1\u00b4482,400 y luego compra USD 400,000 a un t\/c de 3.7060 y pacta un Forward a 180 d\u00edas para vender USD 404,994 a un t\/c de 3.7662<\/p>\n Al Vencimiento la empresa debe pagar el financiamiento de S\/ 1\u00b4482,400 m\u00e1s intereses (5.87%) que equivalen a S\/ 1\u00b4525,288.03<\/p>\n Para ello, ya cuenta con un forward pactado por USD 404,994 y realiza la venta de USD respectivamente.<\/p>\n Finalmente, el inter\u00e9s impl\u00edcito para la empresa en USD es de 2.51%, que resulta de:( $ 404,993\/ $ 400,000) (360\/180)<\/sup> -1 = TEA 2.51%<\/p>\n Teniendo en cuenta que la pagare en USD a 180 d\u00edas tiene una tasa de 2.67%;<\/p>\n Estar\u00edamos teniendo un ahorro de 0.16%, equivalente a USD 315.93<\/p>\n <\/p>\n Habiendo demostrado la aplicaci\u00f3n del Pr\u00e9stamo Mejorado, se concluye que, ante la necesidad de obtener un financiamiento en d\u00f3lares para las obligaciones de las empresas, estas pueden, a trav\u00e9s de esta herramienta, satisfacer su necesidad de d\u00f3lares, sin tener la exposici\u00f3n de variaciones del tipo de cambio, que le puedan generar perdidas y sobre todo generar un ahorro de gastos financieros, al tomar un financiamiento que ofrece esta alternativa de tasas m\u00e1s bajas que las tradicionales.<\/p>\n Un caso frecuente en las empresas importadoras, es que, al tratar de ser precisos en su flujo de caja con sus obligaciones en otras monedas, pueden tomar un financiamiento como pr\u00e9stamo mejorado (asociado a un forward), as\u00ed tendr\u00e1n con precisi\u00f3n el importe a pagar al Vencimiento, al margen de cualquier variaci\u00f3n en el tipo de cambio <\/p>\n Se recomienda que las empresas deben tener una pol\u00edtica de cobertura, en especial si est\u00e1n relacionadas con operaciones de comercio exterior, donde est\u00e1n m\u00e1s expuestos a la volatilidad del tipo de cambio.<\/p>\n Siendo as\u00ed, se recomienda incluir en el detalle de los poderes de los representantes legales un p\u00e1rrafo donde se declare expresamente que pueden \u201c\u2026negociar, celebrar, modificar, resolver y ejecutar operaciones con productos financieros derivados \u201c Y adem\u00e1s que tiene el poder respectivo para \u201csuscribir contratos, acuerdos, declaraciones, comunicaciones y cualquier documento adicional o complementario necesario para dichos fines o relacionado con dichas operaciones\u201d<\/p>\n <\/p>\n Banco de cr\u00e9dito del Per\u00fa (2020) Tipo de cambio forward<\/em>. 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Economipedia. <\/em> Recuperado de: https:\/\/economipedia.com\/definiciones\/instrumento-financiero.html<\/a><\/p>\n Universidad ESAN (2020, febrero 17), Claves para el dise\u00f1o de instrumentos financieros en las empresas. <\/em>Recuperado de: https:\/\/www.esan.edu.pe\/apuntes-empresariales\/2020\/02\/claves-para-el-diseno-de-instrumentos-financieros-en-las-empresas\/<\/a><\/p>\n Grupo peruano de salud respiratoria. (2019). Tuberculosis: un problema que nos convoca. P\u00e1ginas, 44<\/em>(253), 72-80.<\/p>\n Grupo peruano de salud respiratoria. (2019). Tuberculosis: un problema que nos convoca. P\u00e1ginas, 44<\/em>(253), 72-80.<\/p>\n Grupo peruano de salud respiratoria. (2019). Tuberculosis: un problema que nos convoca. P\u00e1ginas, 44<\/em>(253), 72-80.<\/p>\n Grupo peruano de salud respiratoria. (2019). Tuberculosis: un problema que nos convoca. P\u00e1ginas, 44<\/em>(253), 72-80.<\/p>\n Grupo peruano de salud respiratoria. (2019). Tuberculosis: un problema que nos convoca. 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INTRODUCCI\u00d3N<\/strong><\/h5>\n
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La diferencia con los contratos forward es que las opciones no suponen una obligaci\u00f3n, sino un derecho para adquirir un activo, en este caso divisas. Esta facultad de disponer de una opci\u00f3n requiere del pago de una prima por parte del comprador.<\/li>\n![\"\"](\"https:\/\/www.administracion.usmp.edu.pe\/revista-digital-usmp\/wp-content\/uploads\/sites\/47\/2024\/07\/Img_fm_1.png\")
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<\/p>\nCONCLUSIONES<\/strong><\/h5>\n
La propuesta no es ajena a la Normas internacionales de Contabilidad (NIFF 39) se se\u00f1ala tratamientos contables para la Cobertura de flujos de efectivo
As\u00ed nos comenta que la Cobertura de los flujos de efectivo\u201d es una cobertura de la exposici\u00f3n a la variabilidad de los flujos de efectivo que se atribuye a un riesgo particular asociado con un activo o pasivo previamente reconocido\u201d
Podemos mencionar por ejemplo el inter\u00e9s de las cuotas de un cronograma de un financiamiento o tambi\u00e9n una compra o venta por adelantado tal como se realiza en ocasiones frecuentes en operaciones de comercio exterior, m\u00e1s precisamente en agroexportaciones (mucho tiempo antes de la cosecha)
Se concluye que el uso adecuado de los prestamos mejorados, ayudara al \u00e1rea financiera a cumplir con las metas de reducir sus gastos financieros y rentabilidad de la empresa, es la mejor elecci\u00f3n para reducir la perdida por tipo de cambio<\/p>\nRECOMENDACIONES<\/strong><\/h5>\n
REFERENCIAS<\/strong><\/h5>\n